Mientras Bitcoin (BTC) se acerca a la marca de 70.000 dólares, la comunidad cripto está llena de predicciones de un aumento potencial a 100.000 dólares, acompañado de una importante temporada de altcoins. En medio de este fervor, el analista de criptomonedas Axel Bitblaze un análisis sobre X, examinando si la liquidez y los catalizadores necesarios están en su lugar para impulsar a Bitcoin a tales alturas. Bitblaze enfatiza el papel fundamental de la liquidez en el mercado de las criptomonedas. Trazando paralelismos con las corridas alcistas anteriores, señala: "Nuestro espacio está completamente impulsado por una sola cosa, es decir, la liquidez". Hace referencia a los mercados alcistas de 2016 y 2020, los cuales estuvieron significativamente impulsados por el aumento de la liquidez. Esta vez, la pregunta es si se avecinan eventos de liquidez similares o mayores para impulsar el precio de Bitcoin al alza.

1 Aumento de Bitcoin impulsado por las stablecoins

Una piedra angular del análisis de Bitblaze es el estado actual del mercado de las stablecoins. Describe las stablecoins como "la puerta de entrada a la industria de las criptomonedas", subrayando su indispensabilidad para el ecosistema de las criptomonedas. La capitalización total del mercado de stablecoins ha aumentado a 173.000 millones de dólares, alcanzando su nivel más alto desde el colapso de TerraUSD (UST).

Tether (USDT) sigue siendo el actor dominante, que comprende el 69% de la capitalización total del mercado de stablecoins con 120.000 millones de dólares. Bitblaze destaca la correlación histórica entre los precios de BTC y la capitalización de mercado de USDT, afirmando: "Entre marzo de 2020 y noviembre de 2021, la MCap de USDT aumentó 17 veces, mientras que el precio de BTC aumentó 16,5 veces". Sin embargo, desde marzo de 2024, a pesar de que la capitalización de mercado de USDT continúa aumentando, el precio de Bitcoin se ha mantenido relativamente estancado. "Esto indica que hay mucha liquidez esperando al margen para entrar en BTC y las criptomonedas. Supongo que empezarán a desplegarse pronto, ¿verdad?", afirma el analista.

2 Cambio de las normas del FASB

Otro factor significativo es el inminente cambio en las normas contables por parte de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB). Actualmente, las empresas que cotizan en bolsa se enfrentan a retos para mantener Bitcoin debido a los tratamientos contables desfavorables. Bitblaze explica: "Digamos que una empresa compra 100 BTC a 67.000 dólares cada uno. Si BTC cae a 60.000 dólares y luego sube a 68.000 dólares, la empresa todavía tiene que declararlo a 60.000 dólares… tendrán que mostrarlo como una pérdida aunque esté en beneficios". Esto da lugar a informes de ganancias engañosos y afecta negativamente a los precios de las acciones, lo que disuade a las empresas de invertir en Bitcoin a pesar de su potencial como activo.

El próximo cambio de las normas del FASB, que se implementará en diciembre de 2024, está preparado para abordar esta cuestión. Bajo las nuevas directrices, las empresas podrán reportar el valor justo de sus tenencias de Bitcoin basándose en los precios de mercado al final del período de reporte. Bitblaze sugiere que este cambio regulatorio podría incentivar a más corporaciones a adoptar Bitcoin como parte de sus balances.

Cita a MicroStrategy como precedente, señalando que desde agosto de 2020, la empresa ha acumulado 252.220 BTC por valor de 17.400 millones de dólares, obteniendo actualmente un beneficio de 7.400 millones de dólares. Con las empresas del S&P 500 manteniendo colectivamente aproximadamente 2,5 billones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, activos vulnerables a la inflación, Bitcoin se presenta como una alternativa atractiva y resistente a la inflación.

3 Expansión de la oferta monetaria M2

Bitblaze también profundiza en el panorama macroeconómico, en particular en la oferta monetaria M2, que incluye efectivo, depósitos a la vista y otros cuasi dineros fácilmente convertibles. Actualmente, la oferta monetaria M2 asciende a 94 billones de dólares, casi 39 veces la capitalización total del mercado de criptomonedas.

Bitblaze hace referencia a un análisis que indica que "por cada aumento del 10% en la oferta monetaria M2, el BTC sube un 90%". A pesar de que la oferta monetaria M2 es aproximadamente un 3% más alta que su pico anterior, Bitcoin aún no ha superado sus máximos de 2021, lo que sugiere que aún queda mucha liquidez sin explotar.

"Actualmente, la oferta monetaria M2 es casi un 3% más alta que su último pico, mientras que BTC todavía está por debajo de su máximo de 2021. Con los recortes de tipos globales que se están produciendo junto con la QE, el fiat se convertirá en una peor inversión. Como dijo Ray Dalio, #Cash is Trash,# y ahora esta gigantesca oferta monetaria encontrará una forma de entrar en diferentes clases de activos, incluidas las criptomonedas", afirma el analista.

4 Cambio de los fondos del mercado monetario a Bitcoin

Desde noviembre de 2021, los fondos del mercado monetario han crecido a 6,5 billones de dólares, ya que los inversores buscaban la seguridad de las letras del Tesoro en medio del aumento de los tipos de interés. Sin embargo, con la Reserva Federal iniciando recortes de tipos y señalando que habrá más, se espera que los rendimientos de las letras del Tesoro disminuyan, lo que probablemente cause una salida significativa de los fondos del mercado monetario. Bitblaze predice: "Esto causará una salida masiva de los fondos del mercado monetario a medida que el rendimiento de las letras del Tesoro disminuya", sugiriendo que los inversores buscarán mayores rendimientos en activos más riesgosos como Bitcoin y otras criptomonedas. Se refiere a estos activos digitales como "los caballos más rápidos" en un entorno de QE, pronosticando que este cambio podría canalizar un capital sustancial hacia los mercados de criptomonedas. Para cuantificar la posible entrada, Bitblaze agrega las fuentes de liquidez disponibles: la oferta monetaria M2 de 94 billones de dólares, los fondos del mercado monetario por un total de 6,5 billones de dólares, las tenencias de efectivo de las empresas del S&P 500 que ascienden a 2,5 billones de dólares y la capitalización del mercado de las stablecoins de 173.000 millones de dólares. Esto eleva el total a aproximadamente 103,17 billones de dólares, que es 43 veces la capitalización total actual del mercado de criptomonedas. Además, se dirige a los escépticos y concluye: "Para una entrada de 200.000 millones de dólares, sólo el 0,19% de esta cuenta necesita entrar en criptomonedas. Para aquellos que creen que esto no es posible y que 200B es demasiado, los ETF de BTC tuvieron más de 20B en entradas netas a pesar de la acción lateral del precio, ningún recorte de tipos y ninguna QE". En el momento de la publicación, BTC cotizaba a 66.944 dólares.