Es hora de que Ethereum vuelva a brillar

En cuanto a la apreciación del precio, ETH no ha tenido un 2024 particularmente impresionante. Mientras que Bitcoin (BTC) y altcoins como Solana (SOL) y Tron (TRX) han experimentado ganancias de precios considerables, ETH todavía se cotiza en sus niveles de precios de enero de 2024.

Cabe destacar que el segundo activo digital más grande por capitalización de mercado ha caído un 48% frente a Bitcoin desde la fusión de Ethereum el 15 de septiembre de 2022.

Para los no iniciados, la fusión de Ethereum fue un hito importante para la plataforma líder de contratos inteligentes, ya que no solo cambió su mecanismo de consenso de Prueba de trabajo (PoW) a Prueba de participación (PoS), sino que también redujo la emisión de nuevos ETH del 4% al 1 % anualmente.

Como resultado, ha habido un crecimiento neto negativo de la oferta de ETH, ya que se quema más ETH a través de tarifas de transacción de las que se emiten a los stakers.

El rendimiento poco impresionante de Ethereum frente a Bitcoin se puede confirmar en el siguiente gráfico, donde el par comercial ETH/BTC ha caído* a 0,04, erosionando todas sus ganancias frente a la criptomoneda insignia desde abril de 2021. Sin embargo, un informe reciente de Steno Research opina que es hora de que Ethereum regrese.

Según el informe, la decisión de la Fed de recortar las tasas de interés podría ser el combustible que impulse el aumento del precio de ETH en los próximos meses. El informe hace referencia al desempeño de ETH durante la última temporada de altcoins, donde su valor se duplicó con creces en comparación con BTC en menos de dos meses.

Este crecimiento repentino fue impulsado por un fuerte aumento en la actividad en la cadena derivada del creciente interés en ecosistemas como las finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens no fungibles (NFT) y una mayor emisión de monedas estables. En un artículo en X, Mads Eberhardt, analista senior de criptomonedas en Steno Research, dijo:

Tasas de interés más bajas -> Más actividad en la cadena -> Mayores ingresos transaccionales de Ethereum -> Menor crecimiento de la oferta de ETH -> Mayor precio de ETH. Vamos.

Varias razones del bajo rendimiento de Ethereum

Además, el informe menciona que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum probablemente superarán a los ETF de Bitcoin. Al analizar las principales razones por las que BTC ha eclipsado a ETH hasta ahora, Eberhardt señala:

El impacto de los ETF spot estadounidenses para bitcoin y ether, la presión de compra persistente de MicroStrategy (MSTR) y una disminución notable en los ingresos transaccionales de Ethereum en los últimos meses.

A pesar de los vientos en contra* que ha enfrentado, la confianza de los inversores en Ethereum continúa siendo sólida. En un informe reciente, el director de inversiones de la bolsa de criptomonedas Bitwise llamó* a Ethereum el ‘Microsoft de las cadenas de bloques’, insinuando que podría regresar a fin de año después de las elecciones presidenciales de noviembre en EE. UU. ETH cotiza a 2543 dólares en el momento de la publicación, un 4,3% más en las últimas 24 horas.

Una reducción de 50 puntos básicos podría asustar al mercado

Después de que empezara aumentar las tasas de interés en marzo de 2022 para contener la inflación desenfrenada debido a los cuellos de botella de la cadena de suministro relacionados con el COVID y la impresión de dinero, la Fed ahora está lista para comenzar a recortar las tasas de interés para estimular la economía. Sin embargo, existe la posibilidad de que, al iniciar un recorte de tasas de 50 puntos básicos, la Fed pueda dar la alarma para los activos de riesgo como Bitcoin.

Los datos publicados el 6 de septiembre de 2024 por la Oficina de Estadísticas Laborales indicaron que si bien el desempleo ha disminuido ligeramente, la economía estadounidense generó menos empleos de los esperados. Esto ha allanado el camino para que la Fed se embarque en su ciclo de recortes de tasas, ya que el banco central no quiere que las altas tasas de interés causen daños irreparables a las empresas.

10x Research señala que un recorte de tasas de 50 puntos básicos el 18 de septiembre de 2024 podría indicar una sensación de malestar hacia la economía. También podría transmitir involuntariamente que la Fed cree que es demasiado tarde para gestionar la inminente recesión económica, lo que obliga a los inversores a alejarse de los activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas.

Para los no iniciados, un punto básico representa 1/100 de un punto porcentual. Los bancos centrales de todo el mundo suelen aumentar o disminuir las tasas de interés en 25 puntos básicos o múltiplos, según la urgencia. Cabe destacar que hubo varios casos en 2022 en los que la Fed subió las tasas de interés en 50 o incluso en 75 puntos básicos para hacer frente a la inflación.

En una nota compartida con los clientes hoy, Markus Thielen, fundador de 10x Research, afirmó:

Si bien un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Fed podría indicar preocupaciones más profundas para los mercados, el enfoque principal de la Fed será mitigar los riesgos económicos en lugar de gestionar las reacciones del mercado.

Añadiendo:

La probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos es solo del 29%, lo que contrasta con nuestro punto de vista y el consenso predominante. El coro es cada vez más fuerte de que la Fed está por detrás de la curva, habiendo pasado por alto los signos de debilidad del mercado laboral después de ser sorprendida con la guardia baja en julio.

Es fundamental que la Fed camine por la delgada línea

El operador macroeconómico Craig Shapiro se hizo eco de los hallazgos de 10x Research en una publicación en X, diciendo que a pesar de la presión del mercado sobre la Fed para que "vaya más grande y más rápido" con recortes de tasas, no debería ceder comenzando con un recorte de 50 puntos básicos.

Shapiro agregó que los mercados son adictos a la liquidez y que, en ausencia de esta, "se rebelan, se venden y encuentran el nivel de strike de put más bajo" que obliga a la Fed a acelerar los recortes de tasas y proporcionar más liquidez. Shapiro afirma que los activos de riesgo disminuirán en valor hasta que la Fed capitule y le dé al mercado lo que quiere.

Por el contrario, otros analistas piensan que Bitcoin podría comenzar otro repunte alrededor de principios de octubre de 2024. En el momento de la publicación, BTC cotiza a $ 55,296, con una capitalización de mercado total de más de $ 1,09 billones, según CoinGecko.

Cowen señaló en un vídeo publicado en su canal de YouTube que Bitcoin corre el riesgo de caer más bajo si no logra mantenerse por encima de los 62.000 $ al dirigirse hacia la muerte cruzada. Bitcoin había subido hasta los 62.000 $ después de recuperarse de su caída de precio por debajo de los 50.000 $ el 5 de agosto. El aumento a 62.000 $ provocó la muerte cruzada, que ahora amenaza con precios más bajos para la criptomoneda insignia.

La muerte cruzada y su impacto en el precio de Bitcoin

El indicador de muerte cruzada generalmente se considera bajista y sugiere que un período prolongado de precios decrecientes puede estar en el horizonte para el activo en cuestión. Esta muerte cruzada ocurre cuando la media móvil de 50 días cae por debajo de su media móvil de 200 días. Como reveló Cowen, la media móvil de 50 días de Bitcoin se encuentra actualmente en torno a los 62.000 $.

Por lo tanto, Bitcoin debe recuperar y mantenerse por encima del nivel de precio de 62.000 $ lo suficientemente pronto, o corre el riesgo de nuevas caídas de precio, con una caída por debajo del nivel psicológico de 60.000 $ ya a la vista. El analista de criptomonedas hizo comparaciones específicas con la muerte cruzada que ocurrió en 2019 para proporcionar información sobre cuál podría ser el próximo movimiento de Bitcoin.

Señaló que la muerte cruzada en 2019 marcó un máximo local para la criptomoneda insignia, ya que luego registró máximos más bajos, y su precio fue bajista durante aproximadamente cuatro meses después. Sin embargo, Cowen admitió que las cosas podrían desarrollarse de manera diferente esta vez, señalando que indicadores como estos tienden a desarrollarse de una "manera ligeramente diferente" durante las diferentes fases del ciclo.

El momento de esta muerte cruzada también podría proporcionar información sobre lo que podría suceder después con Bitcoin. Cowen señaló que septiembre es, en promedio, el peor mes para Bitcoin, lo que sugiere que la criptomoneda insignia podría sufrir una tendencia bajista que podría extenderse hasta septiembre.

Todo se reduce al lado macro

Cowen reveló que lo que suceda después con Bitcoin dependerá principalmente de factores externos más que de las condiciones predominantes en el criptomercado. Esto incluye factores macroeconómicos como la inflación y el mercado laboral. De hecho, se cree que el lado macro es responsable del desplome de las criptomonedas el 5 de agosto, cuando aumentaron los temores sobre una recesión.

La Reserva Federal de EE. UU. se ha abstenido hasta ahora de bajar las tasas de interés en un intento por reducir la inflación a su objetivo del 2 %. Sin embargo, su vacilación ha llevado a proyecciones de que la economía de los EE. UU. pronto podría entrar en recesión.

Los informes de empleo de EE. UU. de julio también mostraron que los participantes del mercado tienen motivos para estar preocupados, ya que la tasa de desempleo fue más alta de lo esperado. El lado macro impacta significativamente a Bitcoin y al criptomercado, porque determina en gran medida cuánto dinero están dispuestas a invertir en estos activos de riesgo.